股权质押式回购业务.ppt

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1、股票质押式回购交易业务培训,股权衍生品业务线 金融产品开发部,（内部材料，严禁外传）,2,一、产品概要 二、业务规则 三、操作流程 四、营销与激励,主要内容,一、产品概要,产品简介 产品优势 市场需求 业务意义,4,4,1、产品简介,什么是股票质押回购交易？ 股票质押回购是在交易所场内实现质押融资的交易品种，融资方客户以其持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金并解除质押；交易所将提供成交平台，结算公司代为办理资金划付和质押登记。,产品特点 成交效率高：场内成交，实现快速质押和融资，T日交易，T+1日可取资金； 应用范围广：机构或个人均可成为融资方，流通股或限售流通股

2、均可办理质押； 交易安排灵活：交易要素由客户与证券公司场外协商达成，具有充分的灵活性； 违约处置安全：融入方违约时，证券公司可以在质押状态下直接卖出(流通股)，且处置所得资金优先偿还资金方；,5,2、产品优势,6,3、市场需求,据估计，2012年股权质押融资市场规模已达到3000亿元，对应约300亿元的利息收入，6000亿元的托管市值。 主要参与机构为银行和信托，随着股票质押回购业务推出，证券公司在该业务中的市场份额将快速上升。,7,4、业务意义,行业层面 提高证券行业服务实体经济融资需求的能力； 增强证券公司在股权质押融资市场的控制力，提高交易效率，降低隐性交易成本； 公司层面 满足客户中长

3、期融资需求，盘活客户股权资产，增强核心客户粘性； 充分发挥公司在项目资源和资金资源上的优势，重新切分大小非客户资源，有效增加公司的托管市值规模； 增加公司业务收入，获取低风险、稳定收益的资产资源，提高非通道业务的创收能力；,二、规则说明,交易模式 融资主体 标的证券及折扣率 融资规模与期限 融资成本及费用,交易盯市及履约保障 违约处置 权益处理 协议框架 信息披露,9,1、交易模式,场外协商、场内成交 客户与公司协商确定交易要素后签署协议； 公司根据协议约定向交易所提交申报； 交易所进行成交确认、结算公司办理资金划付和证券质押； 交易账户 客户使用A股证券账户即可参与交易； 交易时间 上海市场

4、9:30-11:30，13:00-15:00； 深圳市场9:15-11:30，13:00-15:30； 资金结算 T日成交、T+1日资金到账可取可用；,股票质押回购交易模式示例图,10,1、交易模式（续）,基本交易指令,11,2、融资主体,申请融资的客户须满足哪些基本条件： 必须为中信证券的机构或个人客户，证券账户指定交易在我司，或拟质押的证券资产托管在我司； 融资方及其担保方无债务违约记录； 融资方的借款用途明确、合法； 机构客户生产经营合法合规，具有合法还款来源； 机构客户具有固定经营场所，财务制度健全，企业实际控制人和主要管理人员近2年无违法违约记录； 个人客户以限售股参与质押融资的，原

5、则上需要机构提供担保；,注意：本业务对客户的开户时间暂不做限制。,12,3、标的证券及折扣率,标的证券须满足的基本条件： 沪、深交易所上市交易的股票、基金和债券； 不得为非流通股（未完成股改，交易所不接受报盘）、ST和*ST股票、法律法规及部门规章禁止质押的股票； 上一年度及最新一期财务报告显示未连续亏损； 总流通市值符合公司风险控制要求； 最近一年内未受到证监会公开处罚、谴责、调查的上市公司股票； 不得为近两年有逾期、欠息等不良信用记录或不利于正常经营的重大诉讼事项的股票； 以限售股参与质押回购交易的注意事项： 剩余限售期限不超过24个月； 约定的回购期限必须覆盖剩余限售期； 融入方须承诺：

6、待购回期间不得承诺延长限售期，并在解除限售条件满足后及时办理解限手续； 以国有股参与质押回购交易的注意事项： 公司发起人持有的国有股，在法律限制转让期限内不得用于质押； 用于质押的国有股数量不得超过其所持该上市公司国有股总额的50% ； 取得省级以上主管财政机关出具的上市公司国有股质押备案表，并完成内部决策或国有资产监督管理机构报批或备案程序；,13,3、标的证券及折扣率（续）,基准折扣率（以流通股作为标的） 主板上市银行及保险股票不超过60%； 主板非银行及保险类股票、中小板股票不超过50%； 创业板股票不超过40%； 5%以下股东持有的无限售条件流通股份，折扣率定价参照约定购回； 5%以上

7、股东、限售流通股等标的折扣率一单一议； 限售股折扣率的调整原则 限售股折扣率不得超过相同流通股折扣率的90%； 具体调整幅度须一单一议； 折扣率调整的其他因素 融资期限：融资期限越长，折扣率水平越低； 特定身份：对于持股比例超过5%的股东或上市公司董监高，若客户违约，公司处置股份时卖出行为受到法律法规限制的，实际折扣率会以基准折扣率水平向下调整； 税收影响：对于股份卖出时须缴纳个人所得税的，实际折扣率会以基准折扣率水平向下调整。,14,4、融资规模与期限,融资规模 业务初期，融资起点金额确定为3000万元；根据业务开展情况，逐步将起点金额调整至1000万元； 原则上，单一客户质押回购的融资额上

8、限不超过公司净资本的2%，优质客户可适当提升额度； 原则上，单笔交易的融资规模不超过质押标的流通市值的10%； 融资期限 最长不超过3年（交易所规则）； 原则上，不少于3个月； 客户可与公司协商约定提前购回或延期购回安排，能够灵活支持客户各种期限的流动性安排； 一般而言，公司不得要求客户提前购回，但下列情形除外： 标的证券涉及跨市场吸收合并； 标的证券被ST、*ST处理； 发生客户违法违规、虚假陈述并影响其履约资质的事件；,15,5、融资成本及费用,融资利息 根据融资期限和市场资金利率而定，1年期平均在8%/年，2年期平均在8.5%-9.0%/年； 按照实际融资天数计算资金利息，双方协议另有约

9、定的除外； 按季度/半年度结算利息； 交易费用 交易佣金 暂免收取； 质押登记费 融资方承担，在初始交易或补充质押时收取；500万（含）以下部分按面额的万分之一收取，超过500万的部分按面额的万分之零点五收取，最低100元； 利息和本金偿还方式,16,6、交易盯市及履约保障,交易盯市 初始交易达成后，公司每日计算履约保障比例，履约保障比例= 质押证券收盘价格质押数量+质押现金（因现金分红产生的） /（初始交易成交金额 场外已提前偿还的融资本金）； 警戒线：当履约保障比例达到或低于警戒线，公司提示客户关注风险，及时追加担保品； 平仓线：当履约保障比例达到或低于平仓线，客户须于下一个交易日采取提前

10、购回、追加担保品等履约保障措施，使得履约保障比例恢复至警戒线水平及以上； 盯市指标的注意事项 针对不同性质的质押标的，预警线和平仓线将设置在不同水平；,17,6、交易盯市及履约保障（续）,履约保障 提前购回：融资方客户可以提前购回，偿还资金后了结交易； 补充质押：客户可以追加质押证券，补充质押与初始交易进行合并管理，补充质押的标的证券可与初始交易标的证券不同； 公司认可的其他履约保障措施； 担保品提取 满足协议约定条件时，融资方客户可以对质押标的进行部分解除质押，但部分解除质押后的履约保障比例应不低于协议约定水平； 部分解除质押时须指定具体的初始交易或补充质押交易； 解押现金：对于标的证券质押

11、期间的红利，客户必须一次性全部解押，不能部分提取； 解押股份：对于质押的股份，客户可以分笔部分解押；,18,7、违约及处置,19,8、证券权益处理,红利、红股与标的证券一并质押，交易所和结算公司自动处理； 配股、增发由客户自行行使，配股或增发所获股份不随标的证券一并质押； 投票权由客户自行行使；,20,9、协议框架,双方先签署业务协议，业务协议为框架协议，约定基本的权利义务关系,达成具体交易时，双方在业务协议框架下签署每笔交易的交易协议书,10、信息披露要求,对于持股比例超过5%的股东 参与股票质押回购交易的质押股份数量超过上市公司总股本的5%时，股东须履行信息披露义务； 因融资方客户违约而处

12、置股票时，须履约股份卖出的信息披露义务； 对于上市公司董事、监事和高管 因融资方客户违约而处置股票时，须履约股份卖出的信息披露义务； 国有股东 国有股东在签署交易相关协议后，应报上级主管财政机关并取得上市公司国有股质押备案表，其中备案文件包括：持有上市公司国有股证明；质押可行性报告及公司决议；质押协议副本；资金使用及还款计划；质押法律意见书；,三、操作流程,业务申请 交易审核 签署协议 交易申报 基本流程图,23,1、业务申请,营业部与股权衍生品业务线就项目情况预沟通，达成意向后，客户进行开户及业务申请程序。 客户申请业务的基本步骤 (1)客户向所在营业部提出申请，提供以下申请材料： 申请表格

13、包括：中信证券股票质押回购交易申请表 中信证券股票质押回购交易客户征信调查表 中信证券股票质押回购交易申请材料清单 风险承受能力评估问卷 身份证明材料 身份证件、企业营业执照、组织机构代码证、税务登记证、机构信用代码证、贷款卡、公司章程、法人代表证明书、法人代表身份证件、股东大会或董事会同意参与股票质押回购的决议书； 资产证明材料(机构) 经审计的3年一期财务报表、资产证明 信用证明材料(个人)人民银行信用查询结果 融资需求说明融资规模、融资期限、融资利率、付息方式、拟质押标的证券数量、持有数量、股份性质、解除限售日期、增信安排等 资金使用说明 客户自行准备，并对使用的合法合规性做出承诺 还款

14、来源说明 客户自行准备 (2)营业部检查材料是否齐备，检查通过后由公司BPM系统提交至总部股权衍生品业务线进行交易审核。,2、客户资质审核及签署业务协议,股权衍生品业务线和风险管理部对客户资质进行审核 签署风险揭示书 营业部负责向融资方客户充分全面地揭示业务风险，协助解答客户提出的业务咨询和问题； 客户全面了解业务规则和风险后，自愿签署业务风险揭示书； 签署业务协议 公司与客户签署书面的业务协议； 业务协议为框架性协议，一次性约定了客户与公司进行股票质押回购交易涉及的各项权利业务关系，明确了相关交易规则、违约事件及异常情况处理； 客户可与公司在一份业务协议下进行多笔股票质押回购交易；,24,3

15、、交易协议书的签署,双方就本笔交易的具体要素形成意向 营业部以电子邮件方式提供本笔交易的拟定要素、资金用途和还款来源； 股权衍生品业务线和风险管理部结合资质申请材料，对本笔交易进行审核，审核要点包括： 融资主体资质是否符合条件，包括基本情况、信用状况、资金用途、资产状况、还款来源； 质押标的是否符合公司标的证券的筛选标准，包括：是否可质押、解限日期等； 融资规模、期限、折扣率、履约保障比例预警线、止损线等要素是否符合风控标准； 融资成本是否符合公司的风险定价要求； 营业部提交材料齐全的，股权衍生品业务线在3-5个工作日内反馈交易审核结果；通过审核的，客户可与公司签署交易协议书，未通过审核的，股

16、权衍生品业务线告知营业部原因，并提供调整建议。 签署交易协议书 具体每笔交易的成交要素由公司与客户签署交易协议书进行约定； 交易协议书通过BPM系统自动生成，客户可以采用网上电子签约（暂未开通），或者打印后手写要素，签署书面版本的交易协议书；,25,4、交易申报,股权衍生品业务线通过BPM发起相关交易申报流程，包括客户委托和交易执行指令： 初始交易申报 客户融入资金、设定股份质押 购回交易申报 深圳市场 交易所对初始和补充质押合并管理，一笔购回即可解除对所有相关股份质押； 上海市场 每一笔初始和补充质押都需要申报对应的购回交易，以此解除股份质押； 补充质押申报 部分解除质押申报 终止购回申报

17、深圳市场 交易所对初始和补充质押合并管理，一笔购回即可解除对所有相关股份质押； 上海市场 每一笔初始和补充质押都需要申报对应的购回交易，以此解除股份质押；,26,5、基本流程图,四、营销与激励措施,目标客户 公司优势 激励措施 业务准备,29,1、目标客户,地方政府融资平台 上市公司前十大股东 高净值个人客户 资本市场参与定增的客户 重点关注： 关注上市公司公告信息：董事会融资决议、股权质押公告、约定购回公告、券商信用担保账户进入前十大股东等； 公司内部投行、PE等项目资源； 公司外部信托、银行等项目资源；,30,1、目标客户（续）,全国各省上市公司2013年到期的质押股份市值,单位：亿元,31,2、公司优势,32,4、激励措施,资产托管 利息收入 根据项目利率水平扣除成本后，差额部分按比例50%分成,33,5、业务开展前期准备,34,业务联系,中信证券股份有限公司江苏分公司 合肥濉溪路营业部 合肥濉溪路287号金鼎国际广场A座1,2,7层 联系人： 柴燕： 13956078678 常俊： 13505601008,