国际金融专题(第一讲：汇率制度)(MBA)PPT.ppt

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1、国际金融 经济学院金融系刘海菊Tel 13525926393E mail liu haiju 第一讲 汇率制度与人民币汇率 第二讲 国际收支 中国的国际收支失衡及政策调整 第四讲 国际金融危机 中国经济政策及效果 第三讲 国际储备 中国的国际储备与货币发行 专题内容 本讲内容一 外汇 汇率及标价方法二 汇率制度三 人民币汇率制度演变历程四 人民币升值及其影响五 汇率风险及企业应对 第一讲 汇率制度与人民币汇率 一 外汇 汇率及标价方法 1 外汇与汇率 外汇 外国的钞票 外汇 国际支付凭证 汇票 主要货币的国际代码和符号 汇率 两种不同货币的比价 问题 为什么需要汇率 2 汇率的标价方法 3 汇

2、率的分类 从银行买卖外汇角度 买入汇率 买入价 卖出汇率 卖出价 现钞汇率 现钞价 中间汇率 中间价 中国银行外汇牌价表 2014 2 21 各大银行牌价表2014 2 2116 38 11 人民币兑美元汇率波动曲线 2013 5月 11月 资料来源 中国货币网 二 汇率制度 固定汇率制 汇率制度 浮动汇率制 金本位制下 布雷顿森林体系下 管理浮动 自由浮动 三 人民币汇率制度演变历程 一 人民币汇率水平的历史波动 第一阶段 国民经济恢复时期 1949 1952 1 80 旧币 1950年3月至1952年12月 1 42000 旧币 1 42000 旧币 1 26700 旧币 1949年1月至

3、1950年3月 第二阶段 计划经济时期 1954 1978 第三阶段 经济转轨时期 1979 1993 第四阶段 汇率体制重大改革时期 1994 1 1 2005 7 21 根据外汇管理局网站数据制作 第五阶段 汇率体制改革深化时期 2005 7至今 人民币汇率形成机制改革 年来 人民币对美元汇率累积升值幅度达 对欧元累积升值超过 2014 3 13人民币汇率水平 US 1 RMB6 1320 二 人民币汇率制度的演变 重点分析 1994年以来我国的汇率体制改革 1 1994年的汇率体制改革和外汇管理 1 汇率并轨 实行单一汇率制 2 取消外汇留成制 实行强制结汇制 售汇制 3 建立银行间外汇

4、交易中心 中国外汇交易中心 上海 2 2005年以后的汇率体制改革和外汇管理 1 参考一篮子货币定价 增强人民币汇率弹性 2 强制结汇改为意愿结汇制 2007年8月 3 试点人民币计价结算并全国推广 4 人民币经常项目下可自由兑换 资本项目逐步放开管制 例如 DFII QDII 补充 QFII QualifiedForeignInstitutionalInvestors 证监会2014年2月17日公布的数据显示 1月份共有7家QFII获批 至此 QFII总数达到了258家 具体看 上述7家QFII中 除华盛顿大学于1月23日获批 剩余的6家 即澳门金融管理局 史帝夫尼可洛司公司 职总英康保险合

5、作社有限公司 InvescoPowerShares资产管理有限公司 苏黎世欧洲再保险和Nordea投资管理公司的获批时间均为1月27日 从去年数据来看 QFII全年平均回报率呈现负值 根据理柏研究报告显示 2013年12月份QFII基金平均业绩下跌4 12 全年业绩平均累计下跌4 53 但进入新年度以来 外资机构 输血 中国股市热情高涨 根据国家外管局公布的数据 截至2014年1月27日 外管局累计审批QFII额度增至514 18亿美元 较去年12月份的497 01亿美元增加17 17亿美元 延伸阅读 新闻 补充 QDII QualifiedDomesticInstitutionalInves

6、tor 我国基金型QDII收益情况 延伸阅读 QFII 合格的境外机构投资者的简称 QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度 QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换 资本项目尚未开放的情况下 有限度地引进外资 开放资本市场的一项过渡性的制度 这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场 必须符合一定的条件 得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金 并转换为当地货币 通过严格监管的专门账户投资当地证券市场 合格境内机构投资者 是指在人民币资本项下不可兑换 资本市场未开放条件下 在一国境内设立 经该国有关部门批准 有控制地 允许境内机构投资境外资本市场的股票 债券等有价

7、证券投资业务的一项制度安排 设立该制度的直接目的是为了 进一步开放资本账户 以创造更多外汇需求 使人民币汇率更加平衡 更加市场化 并鼓励国内更多企业走出国门 从而减少贸易顺差和资本项目盈余 直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场 并获取全球市场收益 延伸阅读 QDII 补充 香港的联系汇率制度 联汇制 香港汇率制度的变迁 香港的联系汇率制度 联汇制 四 人民币升值及其影响 一 货币的对内价值和对外价值 二 汇率变动的影响 重点 进出口贸易 本币对外贬值 扩大出口 抑制进口 本币对外升值 刺激进口 抑制出口 三 人民币对外升值的主要原因 1 国际收支顺差 2 利率 中国2014年1月金融机构新

8、增外汇占款大幅增加 达到4374亿元 创下去年10月以来最高水平 也是连续第六个月增长 前一个月新增外汇占款为2729亿元 1月外汇占款增长较快体现了年初以来热钱流入的规模加大 也是元旦后资金面一度较为宽松的原因之一 路透社引述业内人士指出 部分热钱借人民币升值入境套利的势头升温 也是促成中国央行近期通过汇市干预打击套利资金的主要原因 延伸阅读 新闻 四 人民币对外升值的主要影响 1 经济影响 进出口企业 加大企业出口难度 外贸企业困境 劳动力成本提升 原材料成本提升 人民币升值 四 人民币对外升值的主要影响 2 政治影响 1 成为政治家争夺选票的砝码 2 是贸易摩擦产生的原因之一 当前 中国

9、外贸企业面临困境 人民币外升内贬 思考 在外升内贬的环境下 我国外贸企业的出路 五 汇率风险及企业应对 一 汇率风险概念 二 企业汇率风险的分类 交易风险 折算风险 经济风险 三 涉外企业应对汇率风险的主要措施 事后转嫁 事前防止 选择有利的计价货币 货币保值条款 正确预测汇率走势 本币计价 收 硬 付 软 远期外汇交易 其他方法 补充一 人民币跨境结算 有助于出口企业规避风险 人民币跨境结算解析 实施背景 试点与推广 意义 现状 2009 4 8 跨境贸易人民币结算意义 国家 企业 规避汇率风险 节省了企业进行外币衍生产品交易的有关费用 推动人民币国际化 人民币跨境结算现状 2013年 跨境贸易和投资人民币结算业务保持平稳有序增长 初步统计 全年银行累计办理跨境贸易人民币结算业务4 63万亿元 同比增长57 其中 货物贸易结算金额3 02万亿元 服务贸易及其他经常项目结算金额1 61万亿元 2013年 跨境贸易人民币结算业务实收1 88万亿元 实付2 75万亿元 收付比为1 1 46 资料来源 中国人民银行2013年第四季度 中国货币政策执行报告 补充二 远期外汇交易 1 概念和作用 2 远期汇率 附表 中国银行远期汇率表 下页 分享打印 注 中国银行远期外汇牌价表 2014 2 21 本讲结束 谢谢